A dívida pública dos Estados Unidos superou a marca de US$40 trilhões pela primeira vez, conforme anunciou o Departamento do Tesouro na última quarta-feira. Esse aumento gera preocupações sobre o surgimento de uma crise fiscal, especialmente diante do crescimento acelerado dos gastos com programas sociais e dos pagamentos de juros, que já superam consideravelmente as receitas, impactadas pelos cortes de impostos.
Segundo o boletim diário de caixa e dívida do Tesouro, divulgado nesta terça-feira, o total da dívida pública era de US$40,047 trilhões, dos quais US$32,266 trilhões estão na forma de títulos do Tesouro em circulação e US$7,782 trilhões representam dívida intragovernamental.
Desde a posse de Donald Trump, em janeiro de 2017, a dívida do governo federal mais que dobrou, passando de US$19,95 trilhões. Esse aumento expressivo pode ser atribuído em parte à estratégia de endividamento do governo durante a pandemia, quando tanto Trump quanto Joe Biden implementaram medidas para mitigar os impactos econômicos da Covid-19. As decisões fiscais de ambos os presidentes, juntamente com déficits estruturais de longa data entre receitas e gastos, contribuíram para o restante do crescimento da dívida.
Especialistas em economia pública têm alertado sobre a possibilidade de uma crise de dívida iminente, a menos que as autoridades enfrentem essa situação fiscal insustentável aumentando impostos, reduzindo gastos, ou uma combinação das duas. “A marca de US$40 trilhões não é apenas um número contábil; seus efeitos são sentidos em toda a economia, refletindo diretamente no bolso dos cidadãos”, afirmou Maya MacGuineas, presidente do Comitê para um Orçamento Federal Responsável, uma entidade não partidária.
MacGuineas destacou que o alcance da dívida em US$40 trilhões ocorreu menos de cinco meses após a dívida ter chegado a US$39 trilhões, revelando um crescimento sem precedentes, já que a primeira vez que atingiu US$1 trilhão foi em 1981. “É alarmante ver como a deterioração fiscal de uma potência global se torna previsível”, acrescentou.
Nos mercados internacionais, há sinais de que os credores dos EUA podem estar se tornando mais cautelosos. Recentemente, após um leilão de US$25 bilhões em títulos do Tesouro a 30 anos ter registrado o maior rendimento desde 2021, os rendimentos de títulos de longo prazo atingiram níveis não vistos em quase duas décadas, indicando uma demanda crescente por compensações mais altas diante da forte emissão de títulos.
Para mitigar o aumento nos rendimentos, o secretário do Tesouro, Scott Bessent, anunciou um aumento no volume de recompra de títulos do Tesouro de 10 a 30 anos, que passará a ser de pelo menos US$4 bilhões por operação.
O prêmio de prazo associado aos títulos do Tesouro de 10 anos – que indica o rendimento em relação ao risco de manter os mesmos por uma década – atingiu esta semana seu nível mais alto em mais de 12 anos. O apetite por títulos da dívida americana por parte de investidores internacionais, que possuem quase um terço de todos os títulos do Tesouro, tem diminuído, o que pode intensificar a volatilidade do mercado, conforme informado por John Canavan, analista chefe na Oxford Economics.
Recentemente, o Tesouro reportou um déficit mensal de US$432 bilhões em julho, o quarto maior da história, com os reembolsos de tarifas gerando receitas negativas e os gastos com benefícios para idosos e Previdência Social aumentando continuamente. O déficit acumulado nos primeiros dez meses do ano fiscal de 2026 já excedeu o total do ano fiscal de 2025, com ainda dois meses pela frente.
Durante seu primeiro mandato, Trump ignorou a redução do apoio a políticas fiscais no Partido Republicano e defendeu altos gastos. A dívida aumentou em US$7,8 trilhões sob sua administração, em grande parte devido às respostas à pandemia. Desde que foi reeleito em janeiro de 2025, a dívida subiu em US$3,8 trilhões, resultando em um aumento total de US$11,6 trilhões durante seus dois mandatos até agora.
O período de Biden também está marcado por um crescimento de US$8,4 trilhões na dívida, impulsionado por grandes gastos em resposta à Covid-19, além de investimentos em infraestrutura e subsídios para energia limpa. O Comitê para um Orçamento Federal Responsável alega que as decisões orçamentárias de ambos os presidentes resultaram em uma trajetória de dívida que ultrapassa o que teria sido acumulado segundo as normas fiscais vigentes ao assumirem o cargo.
O pacote legislativo do segundo mandato de Trump, a Lei “One Big Beautiful Bill”, deverá adicionar mais US$4,7 trilhões à dívida, conforme estimativa do Escritório de Orçamento do Congresso. Trump classificou seu segundo mandato como focado em cortes de gastos, mas a maioria das reduções propostas se concentrou em programas de menor prioridade no orçamento federal, enquanto a maior parte dos gastos federais é destinada a programas “obrigatórios”.
Os Estados Unidos gastam cerca de US$7 trilhões anualmente, sendo que aproximadamente 60% desse total é alocado para programas obrigatórios, incluindo benefícios da Previdência Social e assistência médica. O pagamento de juros da dívida, que soma US$1,1 trilhão, também tem aumentado com a elevação das taxas de juros e do valor da dívida. O orçamento do ano fiscal de 2025 foi o primeiro em que os custos do serviço da dívida superaram os gastos com o Pentágono, enquanto, nos primeiros dez meses do ano fiscal de 2026, os juros já superaram os gastos com Medicare, tornando-se o segundo maior item do orçamento após os pagamentos da Previdência Social.
A pressão sobre os fundos da Seguridade Social e do Medicare continua à medida que os Estados Unidos enfrentam maiores gastos com aposentadorias e assistência médica, enquanto as receitas permanecem insuficientes para cobrir as despesas federais.
